Друзья, сегодня я вам хочу рассказать о проекте Tempus и за счет чего можно получить в нем фиксированный доход.
Tempus — это мультичейновый протокол с фиксированным доходом, который позволяет пользователям:
1. Зафиксировать их будущую доходность, полученную от широкого спектра доходных токенов (таких как stETH, aUSDC и yvDAI).
2. Спекулировать и увеличивать будущую доходность.
3. Предоставлять ликвидность доступными пулами ликвидности, чтобы получать комиссионные за торговлю в дополнение к существующей переменной доходности токена, приносящего доход.
Tempus предоставляет пользователям возможность выбирать различные сроки погашения для своих инвестиционных стратегий.
- токен Капитала (Capital) — позволяют пользователям собирать эквивалентную сумму депонированного базового токена, приносящего доход, при наступлении срока погашения.
- токен Доходности (Yield) — позволяют пользователям собирать переменную доходность, начисляемую на токен, приносящий доход, в течение всего срока действия контракта.
Примечание. Токен, приносящий доходность чеканит одинаковое количество токенов Капитала и Доходности при создании пула. По мере того, как контракт приближается к дате погашения, один и тот же токен, приносящий доход, будет чеканить меньшее количество токенов Капитала и Доходности, чтобы компенсировать доход, накопленный с момента создания пула.
Удержание обоих токенов до погашения приведет к той же выплате, что и владение базовым токеном, приносящим доход. Реальную выгоду от этого разложения можно получить, обменяв токены Капитала или Доходности на другие.
Tempus предоставляет пулы ликвидности, где пользователи могут обменивать токены Капитала и Доходности друг против друга. Есть две основные цели обмена токенов:
1. Зафиксируйте будущую доходность: пользователи могут обменять свои токены Доходности на токены Капитала, чтобы устранить неопределенность в отношении будущей доходности и зафиксировать фиксированную доходность, которую они могут заработать по истечении срока.
2. Спекулируйте на будущей доходности: пользователи могут обменивать свои токены Капитала на токены Доходности, чтобы отказаться от фиксированной доходности в обмен на участие в повышении будущей переменной доходности.
В чем же разница между токенами Доходности и Капитала?
Токены Доходности дают владельцам токенов право на получение переменной доходности, начисляемой на базовый токен в течение срока действия пула.
Почему кто-то должен хотеть держать токены Доходности? Если инвесторы ожидают увеличения переменной доходности в будущем, они могут получить выгоду, купив токены Доходности, продав свои токены Капитала и собрав более высокую переменную доходность, которую получит базовый токен.
Как определяется переменная доходность? Переменная доходность является экзогенной , поскольку она зависит от динамики спроса и предложения этого базового токена. Если кредитная ставка для токена, приносящего доход, упадет, то доходность, начисленная на базовые токены, также упадет.
Токены Капитала дают владельцам токенов право получить одну эквивалентную единицу базового токена по истечении срока.
Зачем кому-то хотеть держать токены Капитала? Потому что они торгуются со скидкой по отношению к базовой цене токена. Ценовая скидка представляет собой фиксированную доходность, которая позволяет держателям токенов Capital зарабатывать заранее определенную ставку независимо от того, как переменная доходность изменяется во времени. Это означает, что цена 1 токена Capital будет меньше, чем 1 единица доходного токена в любое время до наступления срока погашения.
Токены Капитала и Доходности связаны между собой фиксированной доходностью.
Предоставление ликвидности (LP) в протокол Tempus.
Поставщики ликвидности ( LP ) размещают токены Капитала и Доходности в равной стоимости в определенном пуле. Равное количество токенов Капитала и Доходности чеканится, когда токены, приносящие доход, помещаются в пул Tempus. Доля токенов Доходности и Капитала, которые можно использовать для обеспечения ликвидности пулов Tempus, зависит от обменного курса в пуле в данный момент.
Поставщики ликвидности (LP) в Tempus получают доход из трех разных источников:
1. Комиссия за своп: каждый раз, когда выполняется своп, поставщики ликвидности получают комиссию, пропорциональную доле ликвидности, которую они предоставили пулу.
2. Переменная доходность токена Доходности: Поскольку LP предоставляют токены Доходности в пул ликвидности, они получают переменную доходность от этих токенов.
3. Фиксированная доходность токена Капитала: поскольку LP предоставляют токены Капитала в пул ликвидности, они получают фиксированную доходность от этих токенов. Остатки капитала, не депонированные в пуле ликвидности, также получают фиксированную ставку, и вскоре у них будут другие варианты использования. Например, их можно использовать в качестве залога для выпуска стейблкоинов и получения дополнительного вознаграждения сверх фиксированной доходности.
Структура пулов ликвидности в Tempus обеспечивает высокую эффективность как для трейдеров, так и для поставщиков ликвидности. Первые могут сэкономить одну транзакцию, чтобы зафиксировать свою доходность (или также спекулировать на будущей доходности) по сравнению с аналогами. Последним не требуется дополнительный капитал для обеспечения ликвидности в пулах Tempus, поскольку токены Капитала и Доходности торгуются друг против друга без необходимости в промежуточном активе. Фактически, для обеспечения ликвидности по Tempus требуется половина необходимого капитала по сравнению с другими протоколами, что приводит к двукратному увеличению эффективности использования капитала.
Разница стратегий заработка в протоколе Tempus:
- Обмен доходности на токены капитала: эта стратегия позволяет пользователям заранее зафиксировать фиксированную доходность, которая будет получена по истечении срока погашения. Заранее фиксирование определенной доходности происходит за счет уменьшения воздействия потенциально более высокой переменной доходности. При определении количества токенов Доходности для обмена на токены Капитала пользователи должны найти баланс между фиксированным доходом, который они хотят зафиксировать, и доходом с переменным доходом, который они готовы накапливать в обмен на фиксированный доход. Эта стратегия хорошо работает на волатильных рынках, где переменная доходность, вероятно, со временем снизится.
- Обеспечьте ликвидность: эта стратегия позволяет пользователям получать комиссионные за своп со всей торговой деятельности, происходящей на TempusAMM. Когда доходность растет, люди будут обменивать капитал на токены доходности и наоборот в случае падения доходности. Независимо от того, куда идет доходность, поставщики ликвидности будут получать комиссию, пока люди торгуют. Однако чем больше доходность меняется с течением времени, тем выше риск непостоянных потерь для поставщиков ликвидности. Эта стратегия идеальна, когда волатильность низкая и ожидается, что доходность останется неизменной до погашения.
- Обмен капитала на токены доходности: эта стратегия позволяет пользователям увеличивать свою подверженность воздействию переменной доходности и, в случае повышения процентных ставок, зарабатывать значительно больше, чем годовая процентная ставка базового доходного токена. Эта стратегия подходит для волатильных рыночных фаз с растущей переменной доходностью. Поскольку пользователям необходимо отказаться от токенов Капитала, чтобы увеличить свою подверженность переменной доходности, их фиксированная доходность уменьшится пропорционально. Они могут понести капитальные убытки в случае падения доходности.
